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东兴证券央行强调合理充裕调整期自下而上优选个股

发布时间:2019-08-16 17:24:42

东兴证券:央行强调合理充裕 调整期自下而上优选个股 2018-07-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

6/27央行二季度例会召开,会议提及稳健的货币政策保持中心,松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

观点:

1.央行强调“合理充裕”边际影响偏小。

5月新增社融7608亿元,大幅低于市场预期,其中委贷、信托、未贴现票据合计减少4215亿元,环比多减4093亿元。公开市场方面,央行5月实现资金净投放8300亿元,而6月资金净回笼5800亿元。5月央行投放MLF当月值为1560亿,是2016年1月以来MLF投放当月值;而在6月1日,央行宣布对MLF担保品扩容。6月当月央行分两次进行MLF投放,总计6630亿元。而继4月定向降准之后,央行与6月24日再次进行定向降准,总共将释放资金7000亿元,其中约5000亿元资金用于支持债转股项目,同时撬动相同规模的社会资金参与,实现万亿资金全部用于债务减计和入股。

流动性转暖非新增变量,央行自去年底起变转向“稳杠杆”,4月起屡次释放流动性,货币政策的宽松已被市场完整预期。若将上周五的市场反弹归结于央行二季度例会所带来的变化,那么本次反弹持续性存疑。

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